8月29日,人民币十分的强劲详情页设计,美元兑人民币升破了7.1%,收盘价是7.09385%。
昨天,人民币继续猛拉!
更值得一提的有两点:
1.人民币兑欧元、日元、英镑、加元等货币也普遍升值;
2.29日晚,美国修正二季度GDP后,美元走强,但人民币依然没有贬值。
在美联储降息预期升温的时候,我就跟小伙伴分享过,留在海外的资金会回国,外资也会跟着流入中国。
届时,A股会得到一些雨水的滋润。
人民币升值背后的推手是啥?
对A股会有什么影响呢?
一、美国加息周期中的“套息交易”
站在国内外贸企业的角度看,在人民币贬值,美国加息的情况下,他们会进行如下操作。
1.在国内借低利率的贷款,用来生产;
2.把产品卖到美国(也包括其他国家),获得美元;
3.把美元存在海外,变成高息存款。
这样一顿操作下来,外贸企业就赚到了中美之间的利差。
如果人民币处于贬值通道中,外贸企业还可以赚取汇率上的价差,一箭双雕。
当然,这些留在海外的钱,不仅可以存在海外银行,还可以买海外的债券或理财产品,甚至胆子大的,可以去买美股。
因此,美股最近一年多的上涨根本不是美国本土资金推动的详情页设计,而是流入美国的海外热钱在作祟。
以上是站在外贸企业的角度上进行的分析。
他们的操作等效于套息交易。
那么,必然也有一些金融机构会做同样的事,只不过金融机构的操作属于纯粹的套息交易。
二、“套息交易”被破除
以上操作的基础是美联储加息,人民币贬值。
可一旦美联储进入降息周期,这个套息交易就将被拆除。
首先,美联储开启降息后,利差会逐渐收窄,套息空间降低,甚至在中美利差结束倒挂后,最终会亏损;
第二,降息周期中,人民币会进入升值通道。
如果不尽快回国,那点利差还不够汇率亏的。
一旦外贸企业和金融套利者有了这样的预期,就会在某个时间点快速结汇回国。
这笔留在海外的资金有多大呢?
估计是1万亿美元左右,这可是一笔巨大的资金。
那么,在线美工我们就能推导出接下来会带来什么结果了。
三、比央行还猛的“降息”
自大美国加息以来,国内风险资产承压了2年半的时间。
为何会如此?
说到根上详情页设计,资产价格起不来,就是钱不够。
设计师平台钱去哪里了?
有1万亿美元(7万亿人民币)流向了海外。
很多人看到M2增速不断下滑,就大喊国内需求不足。
其实本质上是钱流出去的原因,如果这7万亿资金回国,M2一下子就起来了。甚至M1都可能跟着起来。
我很早就跟大家分享过,之前央妈的降息是假降息。
央妈每次降息,股市都下一个台阶。
因为在美联储没有降息前,央妈的降息会加速资金流向海外,加速国内资金流向债市。
看到这里,我们就明白了,即便接下来央妈不降息,但资金的回流会起到比降息还要好的效果。
这才是最本质的降息。
四、风险资产价格上升
当真正的降息到来时,我们会看到风险资产企稳回升。
如何起作用的呢?
第一,钱多了。
国内资金多了,它总会找到一些途径流入股市。
股市一旦涨出一点趋势,流入的资金会增加,形成正反馈循环。
第二,外资回流
结汇资金回国,人民币升值,这会带动外资回流。
甚至外资可能会提前外贸企业回流!
比如,港股已经有企稳回升的态势了。
A股这边的反应节奏较慢,一方面可能是外资还在港股观望,另一方面可能是内资还在出清过程中,赎回和清盘的压力没有完全解除。
我们还可以推理,海外的资金回国后,支撑美股的力量就会逐渐减少。
至于美股会不会跌,那就看美国人能不能找到资金填补缺口了。
当然,这群美国人,可能也盼望着下跌,从而收割海外资金。
五、表象与本质
资产价格的涨跌本质上就是资金的流动而已。
人们喜欢去找一些似是而非的理由来解释下跌。
然后一顿乱骂!
现在监管把股民提出的要求大都满足了,结果又如何呢?
当然,高级一点的人压根就不在乎股价涨跌。
因为他们知道,无论股价涨还是跌,他们都有现金流收入。
无非是涨贵了就卖点,跌多了就买点。
那些眼中只有股价的人,天天跟热锅上的蚂蚁一样,但却没什么卵用。
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